经济学家Steve Keen预警：AI泡沫破裂或不足一年

曾因准确预测2008年金融危机而受到关注的澳大利亚经济学家Steve Keen近日发出警告，人工智能（AI）泡沫可能在未来不到一年内破裂。

Keen在接受采访时表示，当前AI相关投资热潮正将大量资金推向数据中心和算力基础设施，但真正能长期留下来的用户带来的收入，大约只有这些公司成本水平的五分之一。他预计许多公司将因此遭受巨额亏损。

不过，Keen强调这并非银行业引发的系统性金融危机，与2008年不同。他关注的触发因素来自金融体系之外——实体供应中断对公司现金流的影响。他认为，接下来将出现一系列破产案例，并将当前AI热潮类比为19世纪40年代的铁路泡沫。

据彭博社数据，2026年企业已为数据中心和其他AI投资借款超过4100亿美元。数据中心运营商QTS Realty为一处与微软相关、位于佐治亚州的设施发行了39亿美元债券，收益率约7.23%，高于部分中等评级垃圾债，而美国政府10年期借贷成本约为4.7%。Keen指出，GPU三四年后就会失去竞争力，数据中心需要不断再投资，若续约阶段收益不足，可能不会续约。

尽管市场反应依然火热，2026年8月投资级债券发行量再次刷新月度纪录，但Keen认为，市场参与者往往追随热情，直到热情突然消退，专业放贷人往往后知后觉。