海天瑞声上半年净利增157%，称AI训练数据稀缺性加剧

10月9日盘后，海天瑞声召开2026年上半年业绩说明会，财务负责人吕思遥、总经理李科、董事会秘书张哲出席。财报显示，公司上半年实现营业收入1.92亿元，同比增长22.45%；归母净利润977.29万元，同比增长156.87%。吕思遥解释称，收入增长主要源于全球多模态大模型持续迭代落地，AI应用场景加速商业化，传统数据服务与新兴平台类业务实现同步增长。

不过，单看第二季度，公司实现营收0.95亿元，同比增长9.46%、环比下降1.73%；归母净利润仅136.99万元，同比下降60.10%、环比下降83.70%。单季盈利显著回落，使训练数据业务的持续盈利能力成为投资者关注焦点。

海天瑞声管理层认为，随着主流大模型陆续开源、训练成本下降，AI产业正由“以模型为中心”向“以数据为中心”转变，高质量训练数据已从“辅助燃料”升级为决定模型能力上限的“核心引擎”。总经理李科表示，行业正由预训练向“后训练+垂类适配”延伸，对高质量、场景化和多模态数据的需求密度和复杂程度都在提高，高质量语料的稀缺性反而有所加剧。

具身智能被视为数据服务的新蓝海。董秘张哲介绍，公司已在北京运营首个具身智能数据训练场，依托百台机器人实现高效数据产出，并具备硬件理解、模型理解与综合数据工程化等壁垒。对于机构反复问及的赛道持续性，管理层回应称，这是一个比自动驾驶更长、更宽的赛道，公司定位为全行业的数据基础设施，伴随行业全生命周期成长，而非短期套利。

此外，公司海外业务持续拓展，东南亚数据交付基地已进入稳定运营阶段；在《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》等政策推动下，ToG可信数据空间业务也取得突破。但市场同时提醒，二季度利润回落表明，该业务的订单节奏、项目成本与盈利稳定性仍存不确定性。