AI热潮冲击风投“不投竞争对手”惯例，Benchmark合伙人称冲突不可避免

2026年10月，在TechCrunch Disrupt大会上，Benchmark合伙人公开承认，AI热潮正在冲击风投行业延续数十年的不成文规则——不投资直接竞争的对手。随着被投企业快速扩张并进入彼此领地，利益冲突正变得越来越难以避免。

合伙人Eric Vishria表示，现实是每家公司都在快速演进，企业在转型和变化中必然会遇到冲突，这是当前行业动态的常态。他强调，Benchmark仍会对每位创始人保持承诺，并对接触到的信息保密。他同时淡化风投在冲突中传递信息的可能性，称“我们不是产品或技术专家”。Vishria似乎有意指向近期Factory与Cognition的争端，表示Benchmark很幸运没有陷入那种“疯狂的直接冲突”。他认为，在Benchmark聚焦的极早期阶段，排他性依然“非常重要”，但情况正在演变。

合伙人Chetan Puttagunta认为，AI正在加速这一问题的出现。随着软件开发成本“实际上趋于零”，创始人变得极其有野心，看到的“表面积”更大，想要全部占据，因此彼此相遇的可能性会越来越高。他将初创期的直接竞争对手与后来扩张进入其他被投公司领域的投资组合公司作了区分，称后者“确实会发生”。

合伙人Peter Fenton将这一议题称为“氪石”和公司最棘手的问题。他描述了投资者与公司关系的谱系：一端是永远不会参与竞争公司的联合创始人，另一端是可以在不同竞争对手间配置资本的公开市场选股者。Benchmark更接近联合创始人一端，并将透明视为黄金法则。“不应该有事后才出现的意外。”他补充说，如果冲突确实出现，创始人也不应感到被亏待。

Benchmark并未宣告这一规则已经死亡。但一家以对创始人长期忠诚著称的机构公开表示冲突即将到来，也让外界开始思考，还有谁会如此坦率。