国泰海通：存储涨价有望延续至2027年，AI基建瓶颈是关键

国泰海通发布分析观点认为，存储已成为制约AI基建的关键瓶颈，AI需求驱动的结构性短缺贯穿全产业链，涨价趋势有望延续至2027年。

该机构指出，存储行业已从AI算力投资的“受益方”转变为“制约AI基建的关键瓶颈”，供需缺口仍在加深。价格端，2026年第三季度合约价涨幅放缓并非周期见顶信号，涨价趋势有望延续至2027年；产能端，原厂大部分新增资本开支投向新建厂房和洁净室建设，2026年至2027年实际新增产能有限，供给纪律性仍被市场低估。

国泰海通认为，行业关注重点将从单季度价格/利润弹性，转向高盈利的多年持续性及高现金流创造能力支撑的资本回报水平，推动行业估值中枢上行。

近期英伟达财报显示，数据中心收入同比增长117%，公司提示内存价格高企，采购承诺大幅增加，或意味着存储涨价周期被进一步拉长。