大模型公司MiniMax盘中涨19%，市值突破1249亿港元

8月31日，MiniMax股价盘中一度大涨19%，报357港元，市值突破1249亿港元。此前一个月内，该股自7月27日低点累计涨幅已达92%。

股价异动源于公司发布的中期业绩。财报显示，MiniMax上半年实现收入1.17亿美元，同比增长283.1%，半年收入已超过去年全年。其中B端收入同比增长703.1%，占总收入比重从30%升至63.4%，首次超过C端成为第一大收入来源。同期净亏损为3.58亿美元，同比收窄11%。

在业绩电话会上，管理层透露，2026年7月全平台Token消耗量已达到1月的20倍；8月年化经常性收入（ARR）突破8亿美元。企业客户与开发者数量突破200万，较2025年底增长10倍。

有分析认为，MiniMax的收入与Token消耗数据表明大模型商业化正从尝鲜期进入放量阶段。但公司上半年研发费用为2.97亿美元，同比增长138.8%，为总收入的2.55倍，仍处于高投入亏损状态。行业普遍预期，国内头部大模型厂商的盈亏平衡点可能要到2028年至2030年才能到来。