甲骨文9月10日将发布第一财季财报，AI云业务增速成焦点

甲骨文将于当地时间9月10日美股盘后公布第一财季业绩。市场预计其营收约为191亿美元，同比增长超过28%；调整后每股收益预计为1.74美元，高于去年同期的1.47美元。上述预测基本位于公司此前给出的指引范围内。

由于市场担忧甲骨文的融资和支出计划，以及积压订单集中在少数几家大型人工智能公司，甲骨文股价在2026年迄今已下跌近20%，较去年9月的历史高点下跌逾50%。因此，仅达到营收和利润预期，未必足以推动股价明显上涨。

财报发布后，甲骨文云基础设施（OCI）业务增速和剩余履约义务（RPO）转化为收入的情况最受关注。若OCI增速站上三位数，将意味着AI训练、推理和多云数据库需求依然强劲，也能初步证明积压订单正在转化为实际收入。此外，甲骨文客户已预付或直接供应了价值约750亿美元的GPU，相关合同减轻了其资金负担，但投资者仍需关注订单转化速度及新产能建成后的现金流。

分析人士指出，经历前期剧烈抛售后，有两种截然不同的信号都可能促使股价反弹：一是增长预期足以证明支出合理；二是公司在支出方面出现更为纪律严明的迹象。不过后者可能对同行和芯片制造商产生连锁反应，甚至削弱市场对OpenAI和Anthropic即将进行的IPO的热情。根据期权定价，甲骨文股价在9月11日本周结束前可能出现上下11%的波动。