韩国央行警告：AI半导体海外衍生品杠杆交易放大本土股市波动

韩国央行在9月10日发布的半年度货币政策报告中警告，与本土芯片制造商挂钩的海外衍生品及高杠杆对冲基金正大幅放大韩国股市波动。报告罕见点名总部位于美国、专注于人工智能的对冲基金Situational Awareness，称其在建立和解除全球存储芯片公司头寸时被曝使用高达4倍的杠杆，并将其列为加剧2026年7月KOSPI暴跌的因素之一。

报告指出，这一杠杆结构正通过创纪录的海外资金流入被进一步放大。贝莱德旗下美国上市的韩国ETF在7月单周吸引创纪录的28亿美元资金；追踪三星电子与SK海力士的香港上市杠杆ETF，2026年上半年市值暴增逾20倍。全球投行在针对总收益互换进行对冲时，交易韩国现货股票、期货与期权，也明显放大了国内股价波动。

更具警示意义的是风险已开始跨市场溢出。2026年7月，SK海力士的一笔异常交易触发离岸加密市场近6000万美元的清算，凸显与韩国芯片股挂钩的杠杆产品已形成连锁反应。报告称，韩国市场半导体股票的集中度、外资组合再平衡以及国内杠杆的积累与解除，共同驱动了2026年1至7月KOSPI前所未有的波动。

在7月28日至29日的大跌中，KOSPI两日分别跌逾10%和近6%，并触发熔断机制，约35万至46万个杠杆账户遭强制平仓，散户在杠杆ETF上累计亏损约56.3万亿韩元。韩国央行呼吁加强对与韩国芯片制造商相关的海外衍生品的监控，并强调这一风险需要强化海外监管协作。