美银策略师警告AI投资热潮风险 建议投资者及时对冲

美国银行欧洲股票策略主管Sebastian Raedler近日在接受采访时警告，投资者应尽快对人工智能推动的股票敞口进行对冲。他表示，过去200年来，每一次重大投资热潮最终都以崩盘告终。

Raedler称，这是一场风险极高的游戏，许多投资者觉得自己别无选择，只能参与人工智能交易，但需要做好一旦出现逆转迹象就迅速行动的准备。他形容当前市场气氛紧张。

他建议投资者开始布局那些已经遭到重挫、但若这轮热潮最终被证明不可持续时反而会受益的股票。其衍生品团队同事还提出，可针对必需消费品等防御性板块采用期权策略，作为一种对冲手段。

Raedler表示，人工智能已成为包括利率市场在内的各类市场的唯一主导因素，其影响方式是他20年职业生涯中从未见过的，而这种相关性可能给任何潜在崩盘火上浇油。他说，历史表明，如果市场被拉伸到这种程度，潜在的逆转风险也极高，很难及时脱身。他强调：“我会说，现在就对冲。”

谈及盈利时，Raedler指出，在宏观环境低迷背景下企业盈利能力却非常强劲，背后是超大规模云服务商的资本支出造成的时间错配，即收入先于成本确认，这正在制造一种“利润率亢奋”并推高盈利。他近年对欧洲股票总体持谨慎态度，其团队曾预测斯托克欧洲600指数在2025年第四季度下跌超10%，但该指数当季反而上涨逾7%。