星辰天合更新招股书再冲港股，AI存储业务盈利仍微薄

近日，北京星辰天合科技股份有限公司更新招股说明书，再度向港交所发起冲击。该公司专注于企业级AI存储解决方案，2025年刚实现扭亏，2026年上半年仅录得30.7万元利润。

招股书显示，星辰天合主要提供软件型解决方案、一体机及AI存储服务。2023年至2026年上半年，公司收入分别为1.67亿元、1.72亿元、2.67亿元和1.86亿元；期内利润分别为-1.81亿元、-8417.9万元、713.7万元和30.7万元。其中，软件型解决方案毛利率维持高位，2026年上半年达99.7%，而一体机毛利率由2025年的24.8%降至18.9%。

公司经营现金流持续承压，截至2026年6月末现金及现金等价物为2633.5万元，短期借款增至2801.9万元。同时，研发开支占收入比例从2023年的65.9%下滑至2026年上半年的22.3%。按2025年装机量计，星辰天合在中国分布式AI存储解决方案市场以10.6%的份额位居第二。

值得注意的是，若上市申请被撤回、被拒或在规定期限内未完成上市，创始人胥昕、王豪迈将面临股份回购压力。此番再战港交所，星辰天合能否借IPO突围仍有待观察。