All-In播客激辩AI投资逻辑：CoreWeave债务与Anthropic IPO估值成焦点

10月17日，科技播客《All-In Podcast》邀请a16z联合创始人Ben Horowitz、天使投资人Jason Calacanis、风险投资家Chamath Palihapitiya及前白宫人工智能与加密货币主管David Sacks，围绕AI概念股波动、CoreWeave债务隐忧与Anthropic的IPO估值展开讨论。

四位嘉宾认为，此轮波动是高速增长下的正常市场调整而非泡沫破裂。AI计算资源仍处于结构性短缺状态，Ben Horowitz透露亚马逊CEO Andy Jassy向其表示，GPU及基础设施供应紧张可能延续至2028年底之后。但Chamath Palihapitiya警告称，AI基础设施高度依赖浮动利率融资，若美国十年期国债收益率升至6%，依赖利差的商业模式将承压。

针对CoreWeave，Palihapitiya指出其债务规模约350亿美元，还需再融资350亿美元以支持已签合同。信用违约互换（CDS）显示其违约风险本周升至约953个基点，隐含五年内约55%的违约概率。David Sacks则认为，只要回本周期维持在2.5年左右，业务风险可控。

Anthropic方面，据投资者日泄露数据，该公司第三季度营收达168亿美元，净收入留存率900%，调整后毛利率85%，自由现金流已转正，并计划于2026年感恩节前后上市，目标估值约2万亿美元。Palihapitiya建议Anthropic将IPO估值下调至1万亿美元，募资2000至2500亿美元，以锁定算力资源并应对未来周期。

此外，关于AI的长期护城河，Palihapitiya认为“电力”将成关键，美国到2050年面临约1.4太瓦时电力缺口，拥有土地、电力和数据中心外壳将极具价值。