2026外滩年会警示AI投资风险

2026外滩年会10月19日在上海举行。这场由中国金融四十人论坛（CF40）与清华大学联合主办的会议上，与会经济学者围绕全球AI投资热潮带来的风险展开讨论，并将当前状况与2008年次贷危机前的失衡相比较。

美联储原副主席唐纳德·科恩指出，AI扩张先影响需求而非供给。谷歌、微软等公司大规模投入数据中心、芯片和工程师，形成对电力、钢材、建筑和就业的当下需求，但AI承诺的生产力提升尚未真正落地。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，AI全球供应链2026年对欧元区贸易形成提振，整体投资因AI增长约10%；不过工资涨幅温和，工人担忧AI取代岗位、企业担忧来自中国的竞争，共同压制了薪资上涨。

北京大学国家发展研究院院长黄益平提醒，“恩格斯停顿”值得警惕。若AI技术红利更多向资本倾斜而较少惠及劳动，将加剧收入分配失衡，并冲击财政税收结构。荷兰央行原行长克拉斯·诺特则警示，AI投资热潮中约三分之一来自债务融资，表外承诺可能使比例更高；一旦大型科技公司的巨额采购承诺无法兑现，可能引发连锁崩盘。

IMF战略、政策与检查部原主任西拉·帕扎巴西奥格鲁表示，地缘经济撕裂和金融体系透明度下降背景下，杠杆叠加不透明是最危险的组合。与会者普遍认为，不能轻视市场大幅调整的可能性，美国消费对财富效应敏感，调整可能迅速扩散至消费、就业和整体经济。