越疆协作机器人放量，海外收入过半，研发投入大增

8月24日，越疆公布2026年中期业绩，上半年收入约3.2亿元，同比增107%，但净亏损扩大至约1.1亿元。收入翻倍与亏损扩大并存，主要源于研发投入大幅增加。

协作机器人仍是基本盘。2025年六轴协作机器人收入约3亿元，占主营业务收入六成以上；2025年上半年海外收入约8000万元，占同期总收入超一半。今年上半年收入增长主要由协作机器人和具身智能机器人带动。

研发方面，上半年研发投入约1亿元，同比增长148%，接近2025年全年投入。公司预计2025-2028年研发费用年均复合增速超40%，重点投入人形、多足及高性能协作机器人。此外，公司还与腾讯在真实制造产线上验证Physical AI方案。

具身智能商业化提速，截至6月底相关客户累计231家，上半年出货金额超4000万元。海外市场扩张带来销售费用增加，销售及分销费用约8200万元，同比增长32%。亏损扩大还受汇兑损失和股份支付影响，但经调整净亏损仍达数千万元。

后续关注收入增长能否覆盖快速上升的研发和市场费用。