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美银研报：Salesforce季报挑战“AI替代CRM”叙事，但估值仍偏高

美银分析师Tal Liani在8月27日研报中指出，Salesforce最新季报挑战了AI将取代CRM平台的悲观叙事，但AI对传统按席位收费模式的结构性侵蚀仍在继续，Agentforce ARR同比增长超240%但绝对规模仅15亿美元，相对460亿美元营收基数占比极低，公司估值处于同业高位，维持跑输大盘评级，目标价160美元。