视频大模型公司可灵AI计划12个月内赴港上市

中航证券研报指出，从快手分拆独立的视频大模型公司可灵AI计划在12个月内赴港上市。相关回购协议约定，若可灵智能科技未能在2031年10月30日前完成IPO，投资人有权要求其回购全部或部分股权，回购金额为原始投资价款加上按单利年利率8%计算的回报，并扣除已收到的股息和分派。

可灵AI于2026年7月2日宣布完成近30亿美元独立融资，投资方包括“BAT”等互联网巨头、国资基金、中东BlueFive投资及中信金石、启明创投等机构，投后估值约180亿美元。快手公告显示，2026年第二季度，可灵AI单季营收超8.5亿元，同比增长超200%；2026年第一季度营收超6.5亿元，年化收入运行率已逼近5亿美元。

尽管收入增长迅速，但可灵AI仍处于亏损状态。据快手公告，2024年、2025年可灵AI未经审计净亏损分别为5亿元、19亿元；截至2025年末，其净资产为-900万元。2025年至2026年一季度，可灵AI累计亏损超20亿元。一位接近可灵AI的人士透露，预计到2028年第四季度才能实现单季度盈亏平衡。

此外，可灵AI营收高度依赖海外市场。数据显示，海外收入占比从2025年一季度的六成左右增长至2026年一季度的近八成，API服务营收占比首超订阅服务，其中超八成的API收入来自少数“超级大客户”。