韩券商预警：三星、SK海力士芯片库存不足10天，2027年或现史上最严重短缺

韩国KB证券9月7日发布研报称，三星电子与SK海力士当前存储芯片库存已降至不足10天，预计2027年DRAM与NAND比特需求将超出供应10个百分点以上，可供实际销售的存储芯片物量存在耗尽可能，或出现“历史性短缺”。

KB证券研究本部长Kim Dong-won将上述局面定性为历史性短缺，并指出超大规模云服务商2027年AI基础设施投资规模较2026年增长约60%，预计达1.3万亿美元。AI作为云端AI服务、Token计费、Agentic AI及模型托管等直接新增收入来源加速落地，AI盈利模式进入具体化阶段，是推动存储需求增长的根本驱动力。

该机构特别强调，第六代高带宽内存HBM4的产能扩张将对通用DRAM供应形成结构性挤压。生产一片HBM4晶圆所消耗的产能相当于三片通用DRAM晶圆，在晶圆总投入受限的前提下，HBM4产量提升将以三倍比例压缩通用DRAM可用晶圆投入量，成为2027年供应短缺的核心成因之一。

KB证券同时指出，三星电子与SK海力士股价近三个月已较高点下跌38%，2027年业绩对应市盈率约为3倍，处于“极度低估”状态。该机构将两家公司列为半导体板块首选标的，预计强力重估行情即将启动。