具身智能上市潮引争议：刚登陆港交所的CEO质疑部分同行收入真实性

2026年9月9日，一位2026年9月初刚带领公司登陆港交所的具身智能企业CEO在朋友圈连续发文，支持提高机器人企业上市门槛，并批评当前盛行的“攒局型”具身智能创业。在他看来，这类企业通过大量关联关系制造虚假收入，例如围绕数采中心、租赁公司等业务搭建交易，再借地方政府、投资机构、供应商等资源形成订单和收入，通过不断发布融资、签约、落地消息推高估值，成立两三年后便冲刺上市。

他认为，二级市场不是“风险投资”市场，不应该一级化。除极少数特殊技术方向外，企业至少应证明产品市场匹配（PMF），形成真实、持续且具备一定规模的业务后再进入公开市场。他还提到，如果企业尚未证明自身商业模式就提前上市，最终承担风险的将从少数专业投资机构扩大到数量更多、信息更不对称的公众投资者。

9月10日，他再度公开质疑北京、上海一些“名气很大、估值很高、上过春晚”的具身智能公司，称其大量利用数采中心以及与地方政府、投资方、供应商之间的交易制造“虚假的、不可持续的收入”，并评价这种做法“不合法、不道德，而且不聪明”。他还在评论区公开质疑银河通用“地方支持其上市”的说法是否存在明确依据，并邀请知情人士核实。截至发稿，银河通用方面未作回应。

这一争论发生时，行业正面临上市监管趋紧的预期。据The Information报道，国内监管部门近期已向部分投行和投资机构进行非正式“窗口指导”，以提高人形机器人企业IPO审批门槛，要求拟上市企业证明能够形成持续性收入、正在走向减亏，或拥有真正重要的技术创新。中国证监会尚未公开回应。截至9月10日盘中，该CEO所在公司股价约87港元，较101.70港元的发行价低约14%。