大空头机构Seawolf披露做空算力租赁公司CoreWeave，聚焦GPU寿命与融资成本

曾因《大空头》一书及同名电影而广为人知的交易员团队，正将矛头指向AI算力租赁公司CoreWeave。由Danny Moses、Porter Collins与Vincent Daniel联合创立的Seawolf Capital已公开宣布建立CoreWeave空头头寸，并于2026年10月27日对外阐述其看空逻辑。

Seawolf联合创始人Vincent Daniel在Substack文章中表示，CoreWeave的商业模式与石油钻井平台租赁商Transocean、航空设备租赁商AerCap Holdings等资产租赁公司具有相似性，但底层资产差异显著。他认为，GPU的经济寿命存在较大不确定性，而竞争性芯片产能正在快速扩张，这使得CoreWeave的长期护城河受到质疑。

Daniel强调，这一空头押注并非看空AI行业整体前景，核心逻辑在于资本可得性与融资成本。他指出，科技公司正与政府争夺融资资源，叠加货币政策收紧周期，CoreWeave若无法以低成本持续融资，其商业模式将难以为继。Seawolf在研究中亦提及，基于预计2027年的自由现金流缺口及当前资产负债表杠杆水平，CoreWeave需要以增值条件筹集数百亿美元增量资本才能支撑现有估值，而这是该机构不愿下注的方向。

Seawolf表示，目前对CoreWeave的分析仍处于早期阶段。此前，其联合创始人Moses曾将CoreWeave与昔日办公空间独角兽WeWork相提并论。CoreWeave的核心业务为以英伟达GPU为主的高性能AI算力租赁，属于“新云”赛道。