国产大模型掀起新一轮上市潮，阶跃星辰冲刺香港近年来最大AI IPO

阶跃星辰本周一闯关港交所，估值120亿美元

阶跃星辰最快本周一正式向港交所递交IPO申请，其主要投资方给出的最高估值达120亿美元（约815.21亿元人民币）。这个数字贵不贵？相当于A股一个中等规模上市公司的市值，放在香港算近年来的大单。

创始班底有来头

这家公司由前微软副总裁姜大昕在2023年创立，最近还拉来旷视科技印奇当董事长。上海出来的大模型独角兽，正在加速往资本市场冲。圈子内部消息说，如果这次上市成功，会是香港近年来规模最大的IPO之一。

产品动作没停过

作为国内大模型头部梯队，阶跃星辰近期技术和产品迭代很快。有开发者透露，他们刚推出Step3.5Flash、Step3.7Flash等核心模型，还发布了新一代实时语音大模型StepAudio2.5系列。这些模型在群里传的效果不错，尤其语音交互速度挺快。

竞争对手已抢先一步

阶跃星辰这次赴港上市，是今年国内大模型企业集中走向资本市场的缩影。智谱AI和MiniMax早在今年1月就完成上市，挂牌后股价大涨。月之暗面最近也传出筹备赴港上市的消息。几个独角兽扎堆冲IPO，说明大模型赛道正从“技术军备竞赛”转向“资本与商业化落地”的关键节骨眼。

香港市场接盘意愿高

现在香港市场对人工智能、半导体这类硬科技投资热情持续高涨。AI企业赶这个窗口期密集上市，既能给高额的算力和研发投入补血，也势必重塑国内AI产业的竞争格局。接下来要看阶跃星辰发行定价和首日表现，这会让智谱AI、MiniMax这些先行者感到直接压力，也会刺激更多AI公司开始盘算港股路径。