经济学家付鹏：宇树科技研发投入不及牧原股份，人形机器人赛道仍处早期

经济学家付鹏在公开采访中表示，人形机器人企业宇树科技的年度研发经费低于生猪养殖龙头牧原股份的研发投入，并据此判断人形机器人赛道尚处发展早期，宇树科技现阶段不是标准长期价值成长投资标的。该言论引发网友热议。

付鹏指出，宇树科技作为国内人形机器人行业标杆企业，登陆资本市场后，市场普遍预期上市融资将重点投向核心技术研发，但翻看公开财报可以发现，这家头部机器人企业的年度研发经费甚至不及牧原股份养猪业务的同期研发投入。他认为，这种反差本身就是整个行业尚处发展早期的明确信号。

招股书数据显示，2023年、2024年及2025年，宇树科技研发费用分别为4995.18万元、7001.70万元和1.45亿元，三年累计研发总投入为2.65亿元。

该言论在网络上引发热议。有网友认为，直接对比两家不同赛道企业的研发费用绝对值并不公平，牧原股份年度总营收规模是宇树科技的数十倍，营收体量差距悬殊，研发投入数字的直接可比性有限；更合理的参考维度应是研发费用占总营收的比例。也有观点指出，宇树科技研发投入占比已高于传统制造业，只是行业整体尚未进入规模化营收阶段，绝对数字暂时偏低。