申万宏源研究所所长王胜：人工智能让阿尔法更难获得，专有数据成投研护城河

2026年10月，申万宏源研究所所长王胜在全球财富管理论坛·2026上海苏河湾大会上表示，人工智能在提升资本市场效率的同时，也加快了价格的反应速度，阿尔法越来越难以获得。在他看来，人工智能时代，构筑个性化、定制化的投研尤为关键。

王胜指出，人工智能能够在提升效率的同时降低成本，但如果生产出的产品或服务不具有独特属性且可以规模化生产，成本下降最终会体现为商品、服务和价格的下降。与此同时，人工智能也带来了集中交易、模型高度相似的挑战。对于金融资产管理机构而言，如果模型缺少独特性，不仅难以获得收益，还可能面临亏损风险。

如何实现投研的个性化与定制化？王胜认为，高质量数据尤其是非结构化数据的整理十分困难，特别是要形成可持续跟踪的时间序列。要构筑投研的“护城河”，首先要有专有数据。

他表示，“信息、逻辑、方法是研究报告的三要素”，其中“信息”对应数据，“逻辑”和“方法”对应工作流或技能。目前，申万宏源正将许多分析师的经验整理成对应的工作流和技能，以实现流程自动化、研究差异化、投资服务定制化。