腾讯股价创近一年新低 市场关注AI投入拖累利润

10月21日港股收盘，腾讯控股（0700.HK）下跌4.04%，报393.8港元，跌破400港元关口，创近一年新低。2026年初其股价一度接近634港元，总市值约5.76万亿港元，目前市值已回落至约3.58万亿港元，年内累计跌幅接近四成。

市场对腾讯AI高额投入的担忧是股价承压的重要原因。公司8月12日披露的二季度财报显示，营收2047.9亿元，同比增长11%；Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%。但二季度资本开支达527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%；自由现金流为-138亿元，剔除算力采购预付款后为376亿元。

腾讯将于2026年11月18日发布三季度财报。瑞银预计当季AI相关运营支出约160亿元，经调整营业利润同比下滑2%至710亿元；广发证券预计经调整营业利润700亿元，同比下滑4%。瑞银同时测算，若剔除AI战略性投资影响，内生经调整营业利润增速约13%。

腾讯AI投入并未收缩。10月14日公司公告发行18亿美元美元票据及260亿元人民币票据，所得款项净额分别约为17.9亿美元和258.9亿元，拟用于一般企业用途，市场普遍解读为将继续投入AI。

同日恒生科技指数收跌1.26%，报3995点，跌破4000点。中金公司认为，港股流动性趋紧、缺乏硬件板块标的，也是科技股承压的大背景。