阿里2027财年Q1净利暴跌76% 算力业务成增长引擎

阿里巴巴发布2027财年第一季度财报，GAAP归母净利润105.37亿元，同比暴跌76%；非公认会计准则净利润207.2亿元，同比下降38%，低于市场预期；自由现金流净流出447亿元，去年同期为流出188亿元。尽管基本面承压，美股股价低开高走，最终翻红收盘。

财报显示，阿里云外部商业化收入同比增长45%，创22个季度新高；其中AI相关产品收入124亿元，连续第12个季度三位数增长，占云外部收入比例达35%，年化收入突破495亿元。本季度资本开支676.78亿元，同比暴增75%。公司首次将云智能与平头哥合并为“AI云与计算服务”板块，真武系列芯片已通过阿里云向超20个行业、650多家外部客户提供服务。

管理层在电话会上表示，算力需求将持续供不应求，并预计2026年第三季度AI产品年化收入将接近100亿美元，对2030年前实现外部云收入1000亿美元保持信心。同时，新设的“AI实验室与应用”板块本季度收入33.38亿元，经调整EBITA亏损扩大至138.61亿元，主要源于模型训练算力投入和千问App推广费用。阿里正以电商利润支撑AI全栈布局，市场对其前景仍存分歧。