算力硬件进出口增56.6%，人形机器人投资从“讲故事”到“算细账”

2026年上半年，我国高技术产业外贸与产业成绩单亮眼。海关总署数据显示，算力硬件进出口总额达5.13万亿元，同比增长56.6%；手术机器人出口同比激增3.3倍，工业机器人出口同比增长18.6%。人工智能、机器人、创新药正成为新“新三样”，推动中国从全球产业链的“嵌入者”蝶变为“体系构建者”。

在机器人产业高歌猛进之际，银河证券机械行业首席分析师鲁佩接受21世纪经济报道专访时指出，人形机器人投资已从“讲故事”进入“算细账”阶段。2022年特斯拉AI Day发布Optimus擎天柱，2025年特斯拉给出“生产几千至1万台”的量产指引，2025年中国人形机器人出货量达1.44万台，占全球84.7%。2026年8月19日，宇树科技登陆上交所科创板，成为A股“人形机器人第一股”，资本化大幕正式拉开。

然而，鲁佩强调，当前硬件方案与运动控制（小脑）正逐步收敛，真正的瓶颈在“具身大脑”——其成熟时间乐观者认为还需2—3年，保守看法则是5—10年。人形机器人的动态能力已远超人类极限，但手眼配合仍像婴儿，机体耐力却如老人。投资不能简单套用财报分析，而需像风险投资一样，同时判断量产节奏、核心供应链的订单可见度，以及技术边际变化的方向。在特斯拉产业链量产预期推迟、百万台节点被业内预期推至2030年左右的情况下，国产头部本体厂宇树、智元、优必选、乐聚等正加速万台级量产下线的进程。

鲁佩认为，投资者应关注具身智能产业链中具备确定性订单和核心技术壁垒的公司，同时警惕概念炒作。从“西研东产”到“中国主导”，全球机器人格局正在重塑，中国制造已打通零部件、模组、电气与控制、数控软件、主机等几乎所有环节，为产业腾飞奠定坚实基础。未来，随着“具身大脑”逐步成熟，人形机器人有望真正走进生活，成为下一代智能终端。